A number of studies conclude that c

A number of studies conclude that certain factors unique to each host country can
cause differences in capital structures. These factors include legal, tax, political,
social, and financial aspects, as well as the overall relationship between the public
and private sectors. Owing to these factors, differences have been found not only
among MNCs based in various countries but also among the foreign subsidiaries
of an MNC. However, because no one capital structure is ideal for all MNCs, each
multinational has to consider a set of global and domestic factors when deciding on the appropriate capital structure for both the overall corporation and its
subsidiaries. Understanding country factors can help financial managers make
better-informed decisions. As the Global Focus box discusses, one way to improve
one’s ability to understand how business is conducted in other countries is to take an
overseas assignment.
LONG-TERM DEBT
As noted earlier, multinational companies have access to a variety of international
financial instruments. Here we will discuss international bonds, the role of
international financial institutions in underwriting such instruments, and the use
of various techniques by MNCs to change the structure of their long-term debt.
International Bonds
In general, an international bond is one that is initially sold outside the country of
the borrower and is often distributed in several countries. When a bond is issued
by a foreign corporation or government and is denominated in the investor’s
home currency and sold in the investor’s home market, it is called a foreign bond.
For example, an MNC based in Germany might float a foreign bond issue in the
British capital market underwritten by a British syndicate and denominated in
British pounds. When an international bond is sold to investors in countries with
currencies other than the currency in which the bond is denominated, it is called
a Eurobond. Thus, an MNC based in the United States might float a Eurobond in
several European capital markets, underwritten by an international syndicate and
denominated in U.S. dollars.
The U.S. dollar and the euro are the most frequently used currencies for
Eurobond issues, with the euro rapidly increasing in popularity relative to the
U.S. dollar. In the foreign bond category, the U.S. dollar and the euro are major
choices. Low interest rates, the general stability of the currency, and the overall
efficiency of the European Union’s capital markets are among the primary reasons
for the growing popularity of the euro.
Eurobonds are much more popular than foreign bonds. These instruments
are heavily used, especially in relation to Eurocurrency loans in recent years, by
major market participants, including U.S. corporations. The so-called equitylinked
Eurobonds (that is, Eurobonds convertible to equity), especially those
offered by a number of U.S. firms, have found strong demand among Euromarket
participants. It is expected that more of these innovative types of instruments will
emerge on the international scene in the coming years.
A final point concerns the levels of interest rates in international markets. In
the case of foreign bonds, interest rates are usually directly correlated with the
domestic rates prevailing in the respective countries. For Eurobonds, several
interest rates may be influential. For instance, for a Eurodollar bond, the interest
rate will reflect several different rates, most notably the U.S. long-term rate, the
Eurodollar rate, and long-term rates in other countries.

Results (Thai) 1:

จำนวนของการศึกษาสรุปว่า ปัจจัยบางอย่างเฉพาะของแต่ละประเทศเจ้าภาพสามารถทำให้เกิดความแตกต่างในโครงสร้างเงินทุน ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงกฎหมาย ภาษี การเมืองสังคม และการเงินด้าน ตลอดจนความสัมพันธ์ระหว่างประชาชนโดยรวมและภาคเอกชน เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ ได้พบความแตกต่างไม่เพียงระหว่าง MNCs ตามประเทศต่าง ๆ แต่ ระหว่างบริษัทในเครือต่างประเทศของ MNC อย่างไรก็ตาม เนื่อง จากโครงสร้างเงินทุนไม่หนึ่งเหมาะสำหรับ MNCs ทั้งหมด แต่ละบริษัทข้ามชาติได้รับการพิจารณาตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมสำหรับทั้งบริษัทโดยรวมชุดของปัจจัยภายในประเทศ และทั่วโลกและบริษัทในเครือ ความเข้าใจปัจจัยที่ประเทศสามารถช่วยผู้จัดการฝ่ายการเงินทำให้การตัดสินใจ better-informed เป็นโฟกัสสากล กล่องอธิบาย วิธีหนึ่งเพื่อปรับปรุงของความสามารถในการเข้าใจวิธีดำเนินธุรกิจในประเทศอื่น ๆ คือจะมีกำหนดจากต่างประเทศหนี้ระยะยาวตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ บริษัทข้ามชาติสามารถเข้าถึงความหลากหลายของนานาชาติเครื่องมือทางการเงิน ที่นี่เราจะหารือเกี่ยวกับพันธบัตรระหว่างประเทศ บทบาทของสถาบันการเงินระหว่างประเทศในการรับประกันภัยเช่นเครื่องมือ และการใช้เทคนิคต่าง ๆ โดย MNCs การเปลี่ยนโครงสร้างของหนี้สินระยะยาวพันธบัตรต่างประเทศโดยทั่วไป พันธบัตรระหว่างประเทศเป็นที่เริ่มต้นขายนอกประเทศกู้ และมักจะจำหน่ายในหลายประเทศ เมื่อมีออกพันธบัตรโดยบริษัทต่างประเทศหรือรัฐบาล และเป็นของนักลงทุนบ้านสกุลเงิน และขายในตลาดในประเทศของนักลงทุน จะเรียกว่าตราสารหนี้ต่างประเทศตัวอย่าง MNC ที่อยู่เยอรมนีอาจลอยออกตราสารหนี้ต่างประเทศในการตลาดทุนอังกฤษปัจจุบัน โดยซินดิเคทที่อังกฤษ และเป็นปอนด์ อังกฤษ เมื่อขายพันธบัตรระหว่างประเทศการลงทุนในประเทศด้วยสกุลเงินไม่ใช่สกุลเงินที่กำหนดความผูกพัน เรียกว่าEurobond ดังนั้น MNC ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาอาจลอย Eurobond ในหลายทุนตลาดยุโรป ปัจจุบัน โดยซินดิเคทเป็นนานาชาติ และเป็นเหรียญดอลลาร์ สหรัฐและยูโรเป็นสกุลเงินที่ใช้บ่อยในปัญหาเกี่ยวกับ Eurobond ยูโรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในความสัมพันธ์กับการเงินดอลลาร์สหรัฐ ประเภทตราสารหนี้ต่างประเทศ ดอลลาร์สหรัฐและยูโรเป็นหลักตัวเลือก อัตราดอกเบี้ยต่ำสุด ความมั่นคงทั่วไปสกุลเงิน และโดยรวมประสิทธิภาพของตลาดทุนของสหภาพยุโรปมีเหตุผลหลักสำหรับความนิยมเติบโตของยูโรEurobonds ได้รับความนิยมมากขึ้นกว่าพันธบัตรต่างประเทศ เครื่องมือเหล่านี้มีมากใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับ Eurocurrency กู้ในปีที่ผ่านมาร่วมตลาดหลัก รวมถึงองค์กรสหรัฐอเมริกา Equitylinked เรียกว่าEurobonds (นั่นคือ Eurobonds แปลงอัตรา), โดยเฉพาะอย่างยิ่งเหล่านั้นนำเสนอ โดยบริษัทสหรัฐอเมริกา ได้พบความแข็งแกร่งระหว่าง Euromarketผู้เข้าร่วม คาดว่าที่อื่น ๆ ชนิดของเครื่องมือนวัตกรรมเหล่านี้จะเกิดบนฉากต่างประเทศในปีที่ผ่านมาจุดสุดท้ายเกี่ยวข้องกับระดับของอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่างประเทศ ในกรณีของพันธบัตรต่างประเทศ อัตราดอกเบี้ยได้โดยตรงมักจะ correlated กับการในประเทศอัตราขึ้นในแต่ละประเทศ สำหรับ Eurobonds หลายอัตราดอกเบี้ยอาจจะทรงอิทธิพล ตัวอย่าง สำหรับพันธบัตร Eurodollar ดอกเบี้ยอัตราจะสะท้อนส่วนใหญ่สหรัฐระยะยาวอัตรา ราคาแตกต่างกันหลายอัตรา Eurodollar และราคาระยะยาวในประเทศอื่น ๆ

Results (Thai) 2:

จากการศึกษาสรุปได้ว่าปัจจัยบางอย่างที่ไม่ซ้ำกับประเทศเจ้าภาพแต่ละคนจะสามารถ
ทำให้เกิดความแตกต่างในโครงสร้างเงินทุน ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงกฎหมายภาษีทางการเมือง
สังคมและด้านการเงินเช่นเดียวกับความสัมพันธ์โดยรวมระหว่างประชาชน
ภาคและภาคเอกชน เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้แตกต่างได้รับพบว่าไม่เพียง แต่
ในหมู่บรรษัทข้ามชาติที่อยู่ในประเทศต่าง ๆ แต่ยังอยู่ในหมู่ บริษัท ย่อยในต่างประเทศ
ของ MNC แต่เนื่องจากไม่มีโครงสร้างเงินทุนหนึ่งเหมาะสำหรับบรรษัทข้ามชาติทั้งหมดแต่ละ
ข้ามชาติมีการพิจารณาชุดของปัจจัยระดับโลกและในประเทศเมื่อตัดสินใจในโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมสำหรับทั้งสอง บริษัท โดยรวมและของ
บริษัท ย่อย ทำความเข้าใจเกี่ยวกับปัจจัยที่ประเทศสามารถช่วยผู้จัดการฝ่ายการเงินให้
การตัดสินใจได้ดีขึ้น ในฐานะที่เป็นกล่องโฟกัสทั่วโลกกล่าวถึงวิธีหนึ่งที่จะช่วยเพิ่ม
ความสามารถของคนที่จะเข้าใจว่าธุรกิจจะดำเนินการในประเทศอื่น ๆ คือการใช้
ในต่างประเทศที่ได้รับมอบหมาย.
หนี้ระยะยาว
ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ บริษัท ข้ามชาติมีการเข้าถึงความหลากหลายของต่างประเทศ
ตราสารทางการเงิน ที่นี่เราจะหารือเกี่ยวกับพันธบัตรระหว่างประเทศบทบาทของ
สถาบันการเงินระหว่างประเทศในการจัดจำหน่ายตราสารดังกล่าวและการใช้
เทคนิคต่างๆโดยบรรษัทข้ามชาติที่จะเปลี่ยนโครงสร้างของหนี้ระยะยาวของพวกเขา.
พันธบัตรระหว่างประเทศ
โดยทั่วไปตราสารหนี้ต่างประเทศเป็นหนึ่งที่ในตอนแรก ขายนอกประเทศของ
ผู้กู้และมักจะมีการกระจายในหลายประเทศ เมื่อพันธบัตรที่ออก
โดย บริษัท ต่างประเทศหรือรัฐบาลและเป็นสกุลเงินของนักลงทุน
สกุลเงินที่บ้านและขายในตลาดบ้านของนักลงทุนจะเรียกว่าพันธบัตรต่างประเทศ.
ตัวอย่างเช่น MNC ตามในเยอรมนีอาจจะลอยออกพันธบัตรในต่างประเทศ
ตลาดทุนอังกฤษร่างโดยคณะกรรมการของอังกฤษและในสกุล
เงินปอนด์อังกฤษ เมื่อพันธบัตรระหว่างประเทศที่จะขายให้กับนักลงทุนในประเทศที่มี
สกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่สกุลเงินที่พันธบัตรเป็นสกุลเงินจะเรียกว่า
Eurobond ดังนั้น MNC อยู่ในประเทศสหรัฐอเมริกาอาจลอย Eurobond ใน
หลายตลาดทุนยุโรปร่างโดยองค์การระหว่างประเทศและ
ในสกุลเงินดอลลาร์สรอ.
เงินดอลลาร์สหรัฐและเงินยูโรเป็นสกุลเงินที่ใช้บ่อยที่สุดสำหรับ
ปัญหา Eurobond กับเงินยูโรอย่างรวดเร็ว ความนิยมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ
สหรัฐ ดอลลาร์ ในประเภทตราสารหนี้ต่างประเทศเงินดอลลาร์สหรัฐและเงินยูโรเป็นหลัก
ทางเลือก อัตราดอกเบี้ยต่ำ, เสถียรภาพของสกุลเงินและโดยรวม
ประสิทธิภาพของตลาดทุนของสหภาพยุโรปเป็นหนึ่งในเหตุผลหลัก
สำหรับความนิยมที่เพิ่มขึ้นของเงินยูโร.
Eurobonds เป็นที่นิยมมากขึ้นกว่าพันธบัตรต่างประเทศ เครื่องมือเหล่านี้
ถูกนำมาใช้อย่างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับการให้กู้ยืมเงิน Eurocurrency ในปีที่ผ่านมาโดย
นักลงทุนในตลาดที่สำคัญรวมทั้ง บริษัท สหรัฐ ที่เรียกว่า equitylinked
Eurobonds (นั่นคือ Eurobonds แปลงสภาพให้แก่ผู้ถือหุ้น) โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้
ที่นำเสนอโดยจำนวนของ บริษัท สหรัฐได้พบความต้องการที่แข็งแกร่งในหมู่ Euromarket
เข้าร่วม มันเป็นที่คาดว่าในประเภทนวัตกรรมของเครื่องมือเหล่านี้จะ
โผล่ออกมาบนเวทีระหว่างประเทศในปีที่ผ่านมา.
จุดสุดท้ายที่เกี่ยวข้องกับระดับของอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่างประเทศ ใน
กรณีที่มีการลงทุนในพันธบัตรต่างประเทศ, อัตราดอกเบี้ยที่มักจะมีความสัมพันธ์โดยตรงกับ
อัตราในประเทศที่เกิดขึ้นในแต่ละประเทศ สำหรับ Eurobonds หลาย
อัตราดอกเบี้ยอาจจะมีอิทธิพล ยกตัวอย่างเช่นสำหรับพันธบัตร Eurodollar ดอกเบี้ย
อัตราจะสะท้อนให้เห็นถึงอัตราที่แตกต่างกันหลายที่โดดเด่นที่สุดของสหรัฐอัตราในระยะยาว
อัตรา Eurodollar และอัตราในระยะยาวในประเทศอื่น ๆ

Results (Thai) 3:

จำนวนของการศึกษาสรุปได้ว่า ปัจจัยที่ไม่ซ้ำกันในแต่ละประเทศที่โฮสต์บางอย่างสามารถก่อให้เกิดความแตกต่าง
ในโครงสร้างทุน ปัจจัยเหล่านี้ ได้แก่ กฎหมาย ภาษี
สังคมทางการเมือง และด้านการเงิน รวมทั้งความสัมพันธ์โดยรวมระหว่างประชาชน
และเอกชน เพราะปัจจัยเหล่านี้ ความแตกต่างที่ได้พบไม่เพียง
ระหว่างที่อยู่ในประเทศ แต่ยังสนับสนุนต่าง ๆใน บริษัท ต่างประเทศ
ของ MNC . แต่เนื่องจากไม่มีทุนโครงสร้างเหมาะสำหรับบริษัทข้ามชาติแต่ละ
ข้ามชาติได้ให้พิจารณาชุดของทั่วโลกและในประเทศ ปัจจัยในการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมสำหรับทั้ง บริษัท และบริษัทย่อยรวม
. เข้าใจปัจจัยที่สามารถช่วยผู้จัดการทางการเงินให้
ประเทศทราบ การตัดสินใจ เป็นกล่องที่เน้นทั่วโลกกล่าวถึง วิธีหนึ่งในการปรับปรุง
ความสามารถที่จะเข้าใจวิธีการทางธุรกิจจะดำเนินการในประเทศอื่น ๆ ที่จะใช้งานในต่างประเทศระยะยาว
.

ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ , บริษัท ข้ามชาติสามารถเข้าถึงความหลากหลายของเครื่องมือทางการเงินระหว่างประเทศ

ที่นี่เราจะหารือเกี่ยวกับบทบาทของ
พันธบัตรระหว่างประเทศสถาบันการเงินระหว่างประเทศในการใช้เครื่องมือต่างๆ และเทคนิคต่างๆ โดยบริษัทข้ามชาติ
เพื่อเปลี่ยนโครงสร้างของตราสารหนี้ระยะยาว หุ้นกู้

นานาชาติทั่วไป พันธบัตรระหว่างประเทศเป็นหนึ่งที่เริ่มต้นขายนอกประเทศ
ผู้กู้และมีการกระจายมักจะในหลายประเทศ เมื่อพันธบัตรออก
โดย บริษัท ต่างประเทศ หรือรัฐบาล และเป็นสกุลเงินในสกุลเงินที่บ้านของ
นักลงทุนและขายในตลาดบ้าน ของนักลงทุน เรียกว่าพันธบัตรต่างประเทศ
ตัวอย่าง งตามในเยอรมันอาจจะลอยออกพันธบัตรในตลาดทุนต่างประเทศ
อังกฤษ underwritten โดยสมาคมของอังกฤษ และสกุล
ปอนด์อังกฤษ . เมื่อพันธบัตรต่างประเทศคือขายให้กับนักลงทุนในประเทศกับ
สกุลเงินอื่นนอกเหนือจากสกุลเงินซึ่งเป็นพันธบัตรสกุลเงินเรียกว่า
เป็น eurobond . ดังนั้น การ MNC ในประเทศสหรัฐอเมริกาอาจจะลอยในยุโรปหลาย eurobond
ตลาดทุน ( โดยสมาคมนานาชาติ , และ

ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ค่าเงินดอลลาร์และยูโรเป็นสกุลเงินสำหรับ
ปัญหา eurobond ใช้บ่อยที่สุดกับยูโรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในความนิยมเมื่อเทียบกับ
ดอลลาร์สหรัฐ ในประเภทพันธบัตรต่างประเทศสหรัฐ . ดอลลาร์และยูโรเป็นทางเลือกหลัก

อัตราดอกเบี้ยต่ำ ความมั่นคงทั่วไปของสกุลเงินและประสิทธิภาพโดยรวม
ของตลาดทุนของสหภาพยุโรปเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักสำหรับการเจริญเติบโตความนิยมของ

ยูโรeurobonds เป็นที่นิยมมากกว่าพันธบัตรต่างประเทศ เครื่องมือเหล่านี้จะถูกใช้อย่างมาก
, โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความสัมพันธ์กับภาควิชาวิศวกรรมโครงสร้างและการก่อสร้างเงินกู้ในปีที่ผ่านมาโดย
ตลาดหลัก ได้แก่ บริษัท สหรัฐ โดย eurobonds equitylinked
เรียกว่า ( คือ eurobonds แปลงหนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบรรดา
เสนอ โดยจำนวนของ บริษัท สหรัฐได้พบความต้องการที่แข็งแกร่งในหมู่ผู้เข้าร่วม euromarket

เป็นที่คาดว่ามากกว่านวัตกรรมเหล่านี้ประเภทของเครื่องมือจะ
อุบัติในระดับนานาชาติในปีที่ผ่านมา .
จุดสุดท้ายเกี่ยวกับระดับของอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่างประเทศ ใน
กรณีพันธบัตรต่างประเทศ อัตราดอกเบี้ยปกติ โดยตรง มีความสัมพันธ์กับอัตราแลกเปลี่ยน
ภายในประเทศในแต่ละประเทศ สำหรับ eurobonds หลาย
อัตราดอกเบี้ยอาจเป็นผู้มีอิทธิพล ตัวอย่างเช่นสำหรับ Eurodollar พันธบัตรอัตราดอกเบี้ย
จะสะท้อนอัตราที่แตกต่างกันหลายที่สะดุดตาที่สุดของสหรัฐฯ ในระยะยาว อัตรา
Eurodollar อัตราและอัตราระยะยาวในประเทศอื่น ๆ