Investment thesis We hosted a lunch

Investment thesis

We hosted a luncheon last Wednesday with BBL president Chartsiri Sophonpanich at which he outlined the bank's key areas of focus: 1) leveraging customer relationships to create loan expansion, 2) raising more concern about risk management and 3) maintaining core capability to support long-term growth. BBL will utilize its extensive foreign branch network and corporate lending expertise to support the expansion plans of its corporate and SME clients. BBL has the highest CAR (18.7%), the lowest loan/deposit ratio (89%) and the highest loan-loss-coverage ratio (173%) in the sector. As such, it has the greatest scope for loan growth upside once the economy picks up. Our BUY rating stands.

Loan growth guidance at 3-5percent for FY16, led by SME and retail




BBL has a modest FY16 loan growth target range of 3-5% (we expect 4%), following 4.9% in FY15. Management expects its lending growth focus to be on medium and big SMEs, and retail and offshore loans for CLMV markets (via utilizing offshore branches and leveraging client relationships). The bank sets its fee income growth of 8-10%, NIM target of 2.1% (both of which are close to last year's). We view that most of its financial guidance remains on par with our model. Besides that, its low LDR of 89% could allow the bank to boost loan growth over our target if the country's economic status picks up fast, we believe.

Loan for JAS is under consideration …

Management said that BBL had yet to approve a loan for Jasmin International (JAS) to pay for its telecom licenses, and that the case was undergoing the bank's consideration. However, BBL normally supports clients if their projects look feasible and exemplify low concentration risk, it said. Presently, BBL has lending exposure for the telecoms sector amounting to only 5% of total loans. We anticipate that the bank could come up with good risk management to protect against any downside if BBL took the decision to lend JAS funds in this case.

Besides that, loans for digital TV are monitored and BBL expects that such clients so far have good operations with adequate cash flow. Only Bt2bn in loans to the TV pool were NPL. The bank set provision for the case last year and will follow with debt-collection legal processes.

… while NPL may not be peaking but are controllable

NPL might not reach their peak, the bank told those gathered, but added that new NPL formation was raising no alarms due to the bank's greater attention paid to risk management. Its YE16 NPL ratio would be up slightly from 2.8% last year, BBL said. We view that its highest loan-loss-coverage ratio of 173% in the sector and highest CAR of 18.7% will allow it to mitigate lending risk better than other institutions. We expect BBL to cut its FY16 loan-loss provisioning by 15% to Bt12.5bn.

Results (Thai) 1:

ทุนวิทยานิพนธ์ เราจัดเป็นวันพุธสุดท้ายกับทรัพย์ประธานชาติศิริโสภณพนิชซึ่งเขาสรุปเรื่องโฟกัสหลักของธนาคาร: 1) ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์กับลูกค้าการสร้างขยายสินเชื่อ 2) เพิ่มความกังวลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยง และ 3) การรักษาหลักความสามารถในการสนับสนุนการเติบโตระยะยาว สหรัฐฯ จะใช้ของเครือข่ายสาขาต่างประเทศและความเชี่ยวชาญยืมขององค์กรเพื่อสนับสนุนแผนการขยายของขององค์กรและลูกค้า SME สหรัฐฯ มีสูงสุดรถ (18.7%), อัตราส่วนสินเชื่อ/เงินฝากต่ำสุด (89%) และเงินกู้ขาดทุนความครอบคลุมอัตราสูงสุด (173%) ในภาค เช่นนี้ มันมีขอบเขตมากที่สุดสำหรับรับสินเชื่อโตคว่ำเมื่อเศรษฐกิจ ซื้อของเราคะแนนยืนสินเชื่อเติบโตคำแนะนำที่ 3 5percent สำหรับ FY16, SME และขายปลีก สหรัฐฯ มีเจียม FY16 สินเชื่อเติบโตเป้าหมายช่วง 3-5% (เราคาด 4%), ต่อ 4.9% ใน FY15 บริหารคาดเติบโตเน้นยืมอยู่กลาง และใหญ่ SMEs และปลีก และสินเชื่อต่างประเทศตลาด CLMV (ผ่านใช้สาขาต่างประเทศ และใช้ประโยชน์จากลูกค้า) ธนาคารตั้งเป้าหมายนิ่มของ 2.1% ค่าธรรมเนียมรายได้เติบโต 8-10% ของ (ซึ่งอยู่ใกล้กับของปี) เราดูที่ส่วนใหญ่ยังคงคำแนะนำทางการเงินของหุ้นแบบของเรา นอกจากนั้น ให้ของ LDR ต่ำ 89% ธนาคารจะเพิ่มสินเชื่อผ่านเป้าหมายถ้ารับสถานะเศรษฐกิจของประเทศอย่างรวดเร็ว เราเชื่อว่าสำหรับ JAS อยู่ภายใต้การพิจารณา...การจัดการกล่าวว่า สหรัฐฯ ยังได้มีการอนุมัติเงินกู้สำหรับ Jasmin อินเตอร์เนชั่นแนล (JAS) ชำระค่าใบอนุญาตโทรคมนาคมของ และว่า กรณีได้ในระหว่างการพิจารณาของธนาคาร อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ สนับสนุนลูกค้าปกติถ้าโครงการของพวกเขาดูเป็นไปได้ และ exemplify ความเข้มข้นต่ำเสี่ยง กล่าว ปัจจุบัน ธมีให้ยืมแสงภาคกิจการโทรคมนาคมเป็นเพียง 5% ของสินเชื่อรวม เราคาดว่า ธนาคารอาจเกิดขึ้นกับการบริหารความเสี่ยงที่ดีเพื่อป้องกันข้อเสียใด ๆ หากสหรัฐฯ เอาการตัดสินใจยืมเงิน JAS ในกรณีนี้ นอกจากนั้น มีการตรวจสอบสินเชื่อสำหรับทีวีดิจิตอล และสหรัฐฯ คาดว่า ไคลเอนต์ดังกล่าวจนมีการดำเนินงานที่ดีกับกระแสเงินสดเพียงพอ Bt2bn เฉพาะสินพู TV มี NPL ธนาคารตั้งสำรองกรณีปีสุดท้าย และจะตาม ด้วยกระบวนการทางกฎหมายเก็บหนี้ ...ในขณะที่ NPL อาจไม่จุด แต่จะควบคุมได้ NPL ไม่อาจถึงจุดสูงสุดของพวกเขา ธนาคารบอกผู้รวบรวม แต่เพิ่มว่า เกิด NPL ใหม่ถูกเลี้ยงดูไม่มีสัญญาณเตือนจากธนาคารสนใจมากขึ้นจ่ายเพื่อการบริหารจัดการ อัตรา YE16 NPL จะขึ้นเล็กน้อยจาก 2.8% ปี กล่าวว่า ธ เรามองว่า อัตราเงินกู้ขาดทุนความครอบคลุมสูงสุด 173% ในภาคและรถสูง 18.7% จะทำให้ลดความเสี่ยงให้ยืมดีกว่าสถาบันอื่น เราคาดว่าสหรัฐฯ ตัดการเตรียมขาดทุนกู้ FY16 15% Bt12.5bn

Results (Thai) 2:

ประเด็นการลงทุน: เราเป็นเจ้าภาพเลี้ยงอาหารกลางวันในวันพุธกับ BBL ประธานศิริโสภณพนิชที่เขาระบุไว้ในพื้นที่สำคัญของธนาคารของโฟกัส: 1) การใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์กับลูกค้าในการสร้างขยายตัวของสินเชื่อ 2) การเพิ่มความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการบริหารความเสี่ยงและ 3) การรักษาความสามารถในการหลักในการสนับสนุน เติบโตในระยะยาว BBL จะใช้เครือข่ายสาขาต่างประเทศที่กว้างขวางและความเชี่ยวชาญในการให้กู้ยืมเงินขององค์กรเพื่อรองรับแผนการขยายตัวของลูกค้าองค์กรและเอสเอ็มของมัน BBL มีรถมากที่สุด (18.7%) อัตราส่วนเงินกู้ต่ำสุด / เงินฝาก (89%) และสัดส่วนที่สูงที่สุดเงินกู้ยืมการสูญเสียความคุ้มครอง (173%) ในภาค เช่นนี้มันมีขอบเขตที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับการเติบโตของสินเชื่อคว่ำเมื่อเศรษฐกิจหยิบขึ้นมา คำแนะนำซื้อเรายังคง. คำแนะนำการเจริญเติบโตของสินเชื่อที่ 3-5percent สำหรับ FY16 นำโดย SME และค้าปลีกBBL มีสินเชื่อ FY16 ช่วงเป้าหมายการเจริญเติบโตเจียมเนื้อเจียมตัว 3-5% (เราคาด 4%) ดังต่อไปนี้ 4.9% ในปี FY15 ผู้บริหารคาดว่าการมุ่งเน้นการเติบโตของสินเชื่อจะต้องอยู่บนกลางและผู้ประกอบการ SMEs ขนาดใหญ่และร้านค้าปลีกและเงินกู้ยืมในต่างประเทศสำหรับตลาดกลุ่มประเทศ CLMV (ผ่านการใช้สาขาในต่างประเทศและใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์กับลูกค้า) ธนาคารกำหนดรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตของ 8-10% เป้าหมายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย 2.1% (ทั้งสองซึ่งใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา) เรามองว่าส่วนใหญ่ของคำแนะนำทางการเงินของ บริษัท ยังคงอยู่ในหุ้นที่มีรูปแบบของเรา นอกจากนั้น LDR ต่ำ 89% อาจทำให้ธนาคารที่จะเพิ่มการขยายตัวของสินเชื่อในช่วงเป้าหมายของเราถ้าสถานะทางเศรษฐกิจของประเทศจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเราเชื่อว่า. เงินกู้สำหรับ JAS อยู่ระหว่างการพิจารณา ... การจัดการกล่าวว่า BBL ยังไม่ได้อนุมัติเงินกู้สำหรับ จัสมินอินเตอร์เนชั่นแนล (JAS) ที่จะจ่ายสำหรับใบอนุญาตโทรคมนาคมของตนและว่ากรณีที่กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาของธนาคาร อย่างไรก็ตาม BBL สนับสนุนลูกค้าตามปกติถ้าโครงการของพวกเขาดูเป็นไปได้และเป็นตัวอย่างความเสี่ยงที่ต่ำก็กล่าวว่า ปัจจุบันธนาคารกรุงเทพมีการเปิดรับการให้กู้ยืมสำหรับภาคโทรคมนาคมเป็นจำนวนเงินเพียง 5% ของสินเชื่อรวม เราคาดหวังว่าธนาคารอาจเกิดขึ้นกับการบริหารความเสี่ยงที่ดีเพื่อป้องกันข้อเสียใด ๆ ถ้า BBL จึงตัดสินใจที่จะให้ยืมเงิน JAS ในกรณีนี้. นอกจากนั้นเงินกู้ยืมสำหรับทีวีดิจิตอลมีการตรวจสอบและ BBL คาดว่าลูกค้าเช่นเพื่อให้ห่างไกลมีการดำเนินงานที่ดี มีกระแสเงินสดเพียงพอ เพียง 2 พันล้านบาทในการให้สินเชื่อกับสระว่าทีวีเป็น NPL บทบัญญัติชุดธนาคารสำหรับกรณีที่ปีที่ผ่านมาและจะเป็นไปตามกระบวนการทางกฎหมายหนี้การเก็บ. ... ในขณะที่ NPL อาจจะไม่ถูกจุด แต่สามารถควบคุมNPL อาจจะไม่ถึงจุดสูงสุดของพวกเขาธนาคารบอกผู้ที่มารวมตัวกัน แต่เสริมว่าการก่อหนี้ NPL ใหม่ที่ถูกเพิ่ม การเตือนภัยที่เกิดจากการความสนใจมากขึ้นของธนาคารไม่จ่ายให้กับการบริหารความเสี่ยง อัตราส่วน NPL YE16 มันจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 2.8% ในปีที่ผ่านมาธนาคารกรุงเทพกล่าวว่า เรามองว่าอัตราส่วนเงินกู้การสูญเสียความคุ้มครองสูงสุด 173% ในภาครถยนต์และสูงสุดของ 18.7% จะช่วยให้มันเพื่อลดความเสี่ยงการให้กู้ยืมเงินดีกว่าสถาบันอื่น ๆ เราคาดว่า BBL จะตัดการจัดเตรียม FY16 เงินกู้การสูญเสียของตนโดย 15% ถึง Bt12.5bn