For foreign bonds, the underwriting

For foreign bonds, the underwriting institutions are those that handle bond issues
in the respective countries in which such bonds are issued. For Eurobonds, a
number of financial institutions in the United States, Western Europe, and Japan
form international underwriting syndicates. The underwriting costs for Eurobonds
are comparable to those for bond flotation in the U.S. domestic market. Although U.S. institutions once dominated the Eurobond scene, economic and financial
strengths exhibited by some Western European (especially German) financial
firms have led to an erosion in that dominance. Since 1986, a number of
European firms have shared with U.S. firms the top positions in terms of acting as
lead underwriters of Eurobond issues. However, U.S. investment banks continue
to dominate most other international security issuance markets—such as international
equity, medium-term note, syndicated loan, and commercial paper markets.
U.S. corporations account for well over half of the worldwide securities
issues made each year.
To raise funds through international bond issues, many MNCs establish their
own financial subsidiaries. Many U.S.-based MNCs, for example, have created
subsidiaries in the United States and Western Europe, especially in Luxembourg.
Such subsidiaries can be used to raise large amounts of funds in “one move,” the
funds being redistributed wherever MNCs need them. (Special tax rules applicable
to such subsidiaries also make them desirable to MNCs.)
Changing the Structure of Debt
As will be more fully explained later, MNCs can use hedging strategies to change the
structure/characteristics of their long-term assets and liabilities. For instance, multinationals
can use interest rate swaps to obtain a desired stream of interest payments
(for example, fixed rate) in exchange for another (for example, floating rate). With
currency swaps, they can exchange an asset/liability denominated in one currency
(for example, the U.S. dollar) for another (for example, the British pound). The use
of these tools allows MNCs to gain access to a broader set of markets, currencies,
and maturities, thus leading to both cost savings and a means of restructuring the
existing assets/liabilities. There has been significant growth in such use during the
last few years, and this trend is expected to continue.
EQUITY CAPITAL
Here we look at how multinational companies can raise equity capital abroad.
They can sell their shares in international capital markets, or they can use joint
ventures, which the host country sometimes requires.
Equity Issues and Markets
One means of raising equity funds for MNCs is to have the parent’s stock distributed
internationally and owned by stockholders of different nationalities. Despite
some advancements made in recent years that have allowed numerous MNCs to
simultaneously list their respective stocks on a number of exchanges, the world’s
equity markets continue to be dominated by distinct national stock exchanges
(such as the New York, London, and Tokyo exchanges). At the end of 2006, for
example, a rather small portion of each of the world’s major stock exchanges consisted
of “foreign company” listings. Many commentators agree that most MNCs
would benefit enormously from an international stock market that had uniform
rules and regulations governing the major stock exchanges. Unfortunately, it will
likely be many years before such a market becomes a reality.
Even with the full financial integration of the European Union, some European
stock exchanges continue to compete with each other. Others have called for
more cooperation in forming a single market capable of competing with the New

Results (Thai) 1:

สำหรับพันธบัตรต่างประเทศ สถาบัน underwriting เป็นที่จัดการปัญหาตราสารหนี้ในประเทศญี่ปุ่นซึ่งมีออกพันธบัตรดังกล่าว สำหรับ Eurobonds การจำนวนสถาบันการเงินในสหรัฐอเมริกา ยุโรปตะวันตก และญี่ปุ่นแบบฟอร์มสากลจากองค์กรอาชญากรรมในการรับประกันภัย ต้นทุน underwriting สำหรับ Eurobondsจะเทียบได้กับผู้ flotation พันธบัตรในประเทศสหรัฐอเมริกา แม้ว่าสหรัฐอเมริกาเมื่อสภาวะฉาก Eurobond เศรษฐกิจ และการเงินจุดแข็งที่จัดแสดง โดยบางยุโรปตะวันตก (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเยอรมัน) ทางการเงินบริษัทได้นำไปสู่การพังทลายในที่ครอบงำ พ.ศ. 1986 จำนวนใช้ร่วมกับบริษัทสหรัฐที่ตำแหน่งด้านบนในการทำหน้าที่เป็นบริษัทยุโรปunderwriters รอสินค้า Eurobond ปัญหา อย่างไรก็ตาม ธนาคารสหรัฐฯ ลงทุนต่อไปครองตลาดอื่น ๆ ส่วนใหญ่ออกความปลอดภัยนานาชาติ — เช่นนานาชาติหุ้น บันทึกระยะกลาง เงินกู้รวบรวม และตลาดค้ากระดาษบัญชีบริษัทสหรัฐฯ ดีกว่าครึ่งหนึ่งของหลักทรัพย์ทั่วโลกปัญหาในแต่ละปีได้เพื่อกุศลผ่านปัญหาตราสารหนี้ต่างประเทศ สร้าง MNCs ในของพวกเขาบริษัททางการเงินของตัวเอง MNCs ในการสหรัฐอเมริกาจำนวนมาก เช่น สร้างบริษัทในเครือในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศลักเซมเบิร์กบริษัทย่อยดังกล่าวสามารถใช้เพื่อเพิ่มเงินใน "หนึ่งย้าย จำนวนมากเงินถูก redistributed ที่ใด MNCs จำเป็นต้อง (กฎภาษีพิเศษใช้บริษัทในเครือดังกล่าวยังทำให้พวกเขาต้องถึง)การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของหนี้สินจะมีมากขึ้นอย่างเต็มอธิบายในภายหลัง MNCs สามารถใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง/ลักษณะของสินทรัพย์ระยะยาวและหนี้สินของตน ตัวอย่าง บริษัทสามารถใช้อัตราดอกเบี้ย swaps เพื่อรับกระแสต้องชำระดอกเบี้ย(ตัวอย่าง ถาวรอัตรา) แลกเปลี่ยนอื่น (ตัวอย่าง อัตราลอยตัว) ด้วยสกุลเงิน swaps พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์/หนี้สินเป็นสกุลเงินหนึ่ง(ตัวอย่าง ดอลลาร์สหรัฐ) อื่น (ตัวอย่าง ปอนด์อังกฤษ) การใช้งานเครื่องมือเหล่านี้ช่วยให้ MNCs เข้าชุดกว้างของตลาด สกุลเงินครบ กำหนด จึง นำไปสู่การประหยัดต้นทุนและวิธีการปรับโครงสร้างและการสินทรัพย์ที่มีอยู่/หนี้สิน มีการเจริญเติบโตอย่างมีนัยสำคัญดังกล่าวใช้ในระหว่างการไม่กี่ปี และแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินการต่อไปหุ้นทุนที่นี่เราดูที่บริษัทข้ามชาติอย่างไรสามารถเพิ่มทุนหุ้นต่างประเทศได้พวกเขาสามารถขายหุ้นในตลาดทุนต่างประเทศ หรือพวกเขาสามารถใช้ร่วมกิจการ ซึ่งประเทศเจ้าภาพบางครั้งต้องการปัญหาเกี่ยวกับหุ้นและตลาดวิธีหนึ่งของการเพิ่มเงินทุนสำหรับ MNCs จะมีกระจายหุ้นเป็นหลักในระดับสากล และเจ้า stockholders ต่างเชื้อชาติกัน แม้มีก้าวหน้าบางอย่างในปีที่ผ่านมาที่ได้รับอนุญาตให้ MNCs จำนวนมากเพื่อพร้อมรายการของหุ้นนั้น ๆ ในจำนวนแลกเปลี่ยน โลกของตลาดทุนยังถูกครอบงำ โดยชาติหมดหุ้น(เช่นนิวยอร์ก ลอนดอน โตเกียว และแลกเปลี่ยน) เมื่อสิ้นสุดปี 2006 สำหรับตัวอย่าง ส่วนค่อนข้างเล็กของแต่ละหุ้นหลักของโลกประกอบด้วย"บริษัทต่างประเทศ" รายการ ตกลงแสดงมากที่สุด MNCsจะได้รับประโยชน์มหาศาลจากตลาดหุ้นต่างประเทศที่มีเครื่องแบบกฎและข้อบังคับที่ควบคุมหุ้นหลัก อับ จะอาจจะหลายปีก่อนที่ตลาดดังกล่าวเป็น จริงแม้จะ มีการรวมเงินทั้งหมดของสหภาพยุโรป ยุโรปบางหุ้นยังคงแข่งขันกัน คนอื่นมีเรียกความร่วมมือเพิ่มเติมในความสามารถในการแข่งขันด้วยการสร้างตลาดเดียว

Results (Thai) 2:

สำหรับพันธบัตรต่างประเทศที่สถาบันการจัดจำหน่ายเป็นผู้ที่จัดการกับปัญหาพันธบัตร
ในแต่ละประเทศซึ่งพันธบัตรดังกล่าวจะมีการออก สำหรับ Eurobonds,
จำนวนของสถาบันการเงินในประเทศสหรัฐอเมริกายุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น
ในรูปแบบองค์กรการจัดจำหน่ายต่างประเทศ ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยสำหรับ Eurobonds
จะเปรียบกับผู้ลอยพันธบัตรในตลาดในประเทศสหรัฐอเมริกา แม้ว่าสถาบันการศึกษาสหรัฐอเมริกาครั้งเดียวครอบงำฉาก Eurobond, เศรษฐกิจและการเงิน
จุดแข็งแสดงโดยบางส่วนในยุโรปตะวันตก (เยอรมันโดยเฉพาะอย่างยิ่ง) การเงิน
บริษัท ได้นำไปสู่การพังทลายในการปกครองว่า ตั้งแต่ปี 1986 จำนวนของ
บริษัท ยุโรปได้ร่วมกับ บริษัท สหรัฐตำแหน่งบนสุดในแง่ของการทำหน้าที่เป็น
ผู้จัดการการจัดจำหน่ายนำของปัญหา Eurobond อย่างไรก็ตามสหรัฐธนาคารเพื่อการลงทุนยังคง
ครองความปลอดภัยมากที่สุดระหว่างประเทศอื่น ๆ ออกตลาดเช่นระหว่างประเทศ
ส่วนได้เสียทราบระยะกลาง, เงินกู้และตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์.
บริษัท สหรัฐบัญชีสำหรับดีกว่าครึ่งหนึ่งของหลักทรัพย์ทั่วโลก
ปัญหาที่ทำในแต่ละปี.
ต้องการ ระดมทุนผ่านตราสารหนี้ต่างประเทศบรรษัทข้ามชาติจำนวนมากของพวกเขาสร้าง
บริษัท ย่อยทางการเงินของตัวเอง หลาย MNCs US-based เช่นได้สร้าง
บริษัท ย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกโดยเฉพาะอย่างยิ่งในลักเซมเบิร์ก.
บริษัท ย่อยดังกล่าวสามารถนำมาใช้เพื่อเพิ่มเม็ดเงินจำนวนมากใน "หนึ่งย้าย"
เงินถูกแจกจ่ายที่ใดก็ตามที่บรรษัทข้ามชาติต้องการพวกเขา (กฎระเบียบภาษีพิเศษที่ใช้บังคับ
แก่ บริษัท ย่อยดังกล่าวยังทำให้พวกเขาเป็นที่น่าพอใจให้กับบรรษัทข้ามชาติ.)
การเปลี่ยนโครงสร้างหนี้
ในฐานะที่จะได้รับการอธิบายอย่างเต็มที่มากขึ้นต่อมา MNCs สามารถใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่จะเปลี่ยน
โครงสร้าง / ลักษณะของสินทรัพย์ในระยะยาวและหนี้สินของพวกเขา ยกตัวอย่างเช่น บริษัท ข้ามชาติ
สามารถใช้สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่จะได้รับกระแสที่ต้องการของการจ่ายดอกเบี้ย
(ตัวอย่างเช่นอัตราดอกเบี้ยคงที่) ในการแลกเปลี่ยนสำหรับอื่น (เช่นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว) ด้วย
สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ / รับผิดเป็นตัวเงินในสกุลเงิน
(เช่นเงินดอลลาร์สหรัฐ) อีก (เช่นปอนด์อังกฤษ) การใช้งาน
ของเครื่องมือเหล่านี้ช่วยให้บรรษัทข้ามชาติที่จะได้รับการเข้าถึงชุดกว้างของตลาดสกุลเงิน
และระยะเวลาครบกำหนดจึงนำไปสู่การประหยัดค่าใช้จ่ายและความหมายของการปรับโครงสร้าง
สินทรัพย์ที่มีอยู่ / หนี้สิน มีการเจริญเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในการใช้งานดังกล่าวในช่วง
ไม่กี่ปีที่ผ่านมาและแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินการต่อไป.
ทุน
ที่นี่เรามองว่า บริษัท ข้ามชาติสามารถเพิ่มทุนในต่างประเทศ.
พวกเขาสามารถขายหุ้นในตลาดทุนระหว่างประเทศหรือที่พวกเขาสามารถ ใช้ร่วม
กิจการซึ่งประเทศเจ้าภาพบางครั้งต้องใช้.
ประเด็นตราสารทุนและตลาด
หนึ่งวิธีในการเพิ่มเงินทุนสำหรับบรรษัทข้ามชาติคือการมีสต็อกของผู้ปกครองกระจาย
ในระดับสากลและเป็นเจ้าของโดยผู้ถือหุ้นต่างเชื้อชาติ แม้จะมี
ความก้าวหน้าบางอย่างที่เกิดขึ้นในปีที่ผ่านมาที่ได้รับอนุญาตให้บรรษัทข้ามชาติจำนวนมากที่จะ
ไปพร้อม ๆ กันในรายการหุ้นของตนในจำนวนของการแลกเปลี่ยนของโลก
ตลาดทุนยังคงถูกครอบงำโดยความแตกต่างตลาดหุ้นแห่งชาติ
(เช่นนิวยอร์ก, ลอนดอนและการแลกเปลี่ยนโตเกียว) . ในตอนท้ายของปี 2006 สำหรับ
ตัวอย่างเช่นส่วนที่ค่อนข้างเล็กของแต่ละตลาดหุ้นสำคัญของโลกประกอบด้วย
ของ "บริษัท ต่างชาติ" รายการ แสดงความเห็นของหลายคนเห็นว่าส่วนใหญ่บรรษัทข้ามชาติ
จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการลงทุนในตลาดหุ้นต่างประเทศที่มีเครื่องแบบ
กฎระเบียบและข้อบังคับตลาดหุ้นสำคัญ แต่น่าเสียดายที่มันจะ
มีแนวโน้มที่จะเป็นเวลาหลายปีก่อนที่ตลาดดังกล่าวกลายเป็นความจริง.
แม้จะมีการรวมกลุ่มทางการเงินเต็มรูปแบบของสหภาพยุโรปบางส่วนยุโรป
ตลาดหุ้นยังคงแข่งขันกัน อื่น ๆ ได้เรียกร้องให้
ความร่วมมือมากขึ้นในการสร้างตลาดเดียวที่มีความสามารถในการแข่งขันกับนิว

Results (Thai) 3:

สำหรับพันธบัตรต่างประเทศ จะมีสถาบันที่จัดการปัญหาพันธบัตร
ในแต่ละประเทศ ซึ่งหุ้นกู้ดังกล่าวออก สำหรับ eurobonds ,
จำนวนสถาบันการเงินในสหรัฐอเมริกา ยุโรปตะวันตก และญี่ปุ่น
ระหว่างประเทศตามรูปแบบองค์กร . ส่วนรายละเอียดค่าใช้จ่ายสำหรับ eurobonds
เปรียบเทียบได้กับลอยสำหรับพันธบัตรในตลาดภายในประเทศสหรัฐอเมริกาแม้ว่าสถาบันการศึกษาสหรัฐอเมริกาเมื่อ dominated ฉาก eurobond เศรษฐกิจการเงิน
( แสดงโดยบางส่วนของยุโรปตะวันตก ( โดยเฉพาะเยอรมัน ) บริษัทการเงิน
ได้นำไปสู่การกัดเซาะในการปกครอง ตั้งแต่ปี 1986 จำนวน
บริษัท ยุโรป ได้ร่วมกันกับบริษัทสหรัฐตำแหน่งสูงสุดในแง่ของการแสดง
lead underwriters ปัญหา eurobond . อย่างไรก็ตาม ธนาคารเพื่อการลงทุนต่อไป
.ไปครองมากที่สุดระหว่างการรักษาความปลอดภัยออกตลาด เช่น International
ส่วนระยะกลางทราบ สมาคมสินเชื่อและตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ บริษัท สหรัฐ
บัญชีกว่าครึ่งของปัญหาหลักทรัพย์ทั่วโลกได้

แต่ละปี เพื่อระดมทุนผ่านปัญหาพันธบัตรต่างประเทศ หลายฝ่าย จัดตั้ง บริษัท ย่อยของพวกเขา
ตนเองทางการเงิน สหรัฐอเมริกา - จากหลายฝ่าย เช่นออกแบบ
บริษัทย่อยในประเทศสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศลักเซมเบิร์ก .
บริษัทดังกล่าวสามารถใช้เพื่อเพิ่มจำนวนมากของเงินทุนใน " ย้าย "
กองทุนถูกแจกจ่ายที่ฝ่ายต้องการ พิเศษ ( กฎภาษีใช้ได้
ให้บริษัทดังกล่าวยังทำให้พวกเขาพึงปรารถนา MNCs )

เปลี่ยนโครงสร้างของหนี้ที่จะมากขึ้นอย่างเต็มที่อธิบายให้ฟังทีหลังMNCs สามารถใช้กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่จะเปลี่ยนแปลง
/ โครงสร้างลักษณะของสินทรัพย์ระยะยาวของพวกเขาและหนี้สิน . ตัวอย่างเช่น บริษัท ข้ามชาติ
สามารถใช้แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่จะได้รับที่ต้องการกระแสดอกเบี้ย
( ตัวอย่างเช่น อัตราคงที่ ) ในการแลกเปลี่ยนสำหรับอื่น ๆ ( ตัวอย่างเช่น อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ) กับ
สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ / หนี้สินที่เป็นตัวเงินในสกุลเงินหนึ่ง
( ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกา ) อีก ( ตัวอย่างเช่น , ปอนด์อังกฤษ ) การใช้เครื่องมือเหล่านี้จะช่วยให้บริษัทข้ามชาติ
เข้าถึงชุดกว้างของตลาดสกุลเงิน , อัตราดอกเบี้ยและ
จึงนำทั้งประหยัดค่าใช้จ่ายและการปรับโครงสร้าง
มีอยู่สินทรัพย์ / หนี้สิน . มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในการใช้ดังกล่าวในระหว่าง
ไม่กี่ปี และแนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินการต่อ .
ทุน
ที่นี่เราดูที่วิธีการที่ บริษัท ข้ามชาติสามารถเพิ่มทุนต่างประเทศ
พวกเขาสามารถขายหุ้นของพวกเขาในตลาดทุนระหว่างประเทศ หรือพวกเขาสามารถใช้ joint ventures
ซึ่งประเทศเจ้าภาพบางครั้งต้องการ ส่วนประเด็นและตลาด

หนึ่งวิธีการเลี้ยงสำหรับบริษัทข้ามชาติ กองทุนรวมหุ้น มีหุ้นของผู้ปกครองกระจาย
ในระดับสากล และเป็นเจ้าของโดยกลุ่มผู้ถือหุ้นของเชื้อชาติที่แตกต่างกัน แม้จะมีความก้าวหน้า
เกิดขึ้นในปีล่าสุดที่ได้รับอนุญาตให้บริษัทข้ามชาติมากมาย

พร้อมรายชื่อหุ้นของตนเกี่ยวกับจำนวนของการแลกเปลี่ยนของ
ตลาดทุนโลกยังคงถูกครอบงำโดยตลาดหุ้นแห่งชาติแตกต่าง
( เช่นนิวยอร์ก , ลอนดอน และตลาดหุ้นโตเกียว ) ที่ส่วนท้ายของปี 2006 สำหรับ
ตัวอย่างส่วนที่ค่อนข้างเล็กของแต่ละหลักของโลกตลาดหุ้น )
" บริษัทต่างประเทศ " รายการ หลายฝ่ายแสดงความเห็น เห็นด้วยว่าส่วนใหญ่จะได้รับประโยชน์มหาศาลจาก
ตลาดหุ้นต่างประเทศที่มีกฎและข้อบังคับว่าด้วยเครื่องแบบ
ตลาดหุ้นหลักๆ แต่น่าเสียดายที่มันจะ
อาจจะหลายปี ก่อนที่ตลาดเช่นนี้จะกลายเป็นความจริง .
แม้จะมีการรวมกลุ่มทางการเงินเต็มรูปแบบของสหภาพยุโรป , ตลาดหุ้นยุโรป
ยังคงแข่งขันกับแต่ละอื่น ๆ คนอื่นเรียก
เพิ่มเติมความร่วมมือในการสร้างตลาดที่สามารถแข่งขันกับซิงเกิ้ลใหม่