In the textbook hedging problem, th

In the textbook hedging problem, the firm behaves much like a risk-averse investor and acquires a financial portfolio to reduce cash flow variability. For a firm in competition, this paradigm is misleading. Simply put, the correlation between the cash flows of a firm’s financial portfolio and its operating profits depends on whether the firm undertakes a risky project.
The ability to hedge makes firms compete more aggressively because, by entering into a hedging position, bidders run the risk of being over hedged if they lose. This effect can be strong enough such that the bid could even exceed that which obtains when contracts can be written contingent on winning the auction. This effect illustrates how important spillovers are between projects: Firms’ investment in projects that they do not compete over is affected.
Furthermore, the ability to hedge could make some industry outcomes more rather than less variable. For example, the variance of the bids is increased. This is because a bidder with a larger private value for the project

Results (Thai) 1:

ในการบริหารความเสี่ยงปัญหาตำรา บริษัททำงานมากเช่นนักลงทุนความเสี่ยง averse และผลงานทางการเงินเพื่อลดกระแสเงินสดสำหรับความผันผวนได้ฝึกฝน สำหรับบริษัทในการแข่งขัน กระบวนทัศน์นี้เป็นระยะ ๆ เพียงแค่ใส่ ความสัมพันธ์ระหว่าง cash flows ของผลงานทางการเงินของบริษัทและผลกำไรของการดำเนินงานขึ้นอยู่กับว่าบริษัทรับโครงการมีความเสี่ยง
ความสามารถในการป้องกันช่วยให้บริษัทแข่งขันได้อุกอาจมากเนื่องจาก โดยการป้อนในตำแหน่งการบริหารความเสี่ยง ผู้ชนะการประมูลทำงานความเสี่ยงของการผ่าน hedged อาชีพ ลักษณะพิเศษนี้จะแข็งแรงพอเช่นที่ราคาประมูลได้แม้เกินที่ได้รับเมื่อสัญญาสามารถเขียนกองในการชนะการประมูล ผลนี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญ spillovers อยู่ระหว่างโครงการ: ได้รับผลกระทบการลงทุนของบริษัทในโครงการที่จะไม่แข่งขันผ่านได้
นอก ความสามารถในการป้องกันสามารถทำให้ผลบางอุตสาหกรรมเพิ่มเติมแทนตัวแปรน้อยลงได้ ตัวอย่าง ความแปรปรวนของการเสนอราคาจะเพิ่มขึ้น ทั้งนี้เนื่องจากผู้ชนะการประมูล มีค่าส่วนตัวขนาดใหญ่สำหรับโครงการ

Results (Thai) 2:

ในปัญหาที่ตำราการบริหารความเสี่ยงของ บริษัท มีลักษณะการทำงานเหมือนนักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงและได้รับผลงานทางการเงินเพื่อลดความแปรปรวนของกระแสเงินสด ให้กับ บริษัท ในการแข่งขันกระบวนทัศน์นี้เป็นความเข้าใจผิด ใส่เพียงแค่ความสัมพันธ์ระหว่างกระแสเงินสดของ บริษัท เป็นผลงานทางการเงินและผลกำไรจากการดำเนินงานขึ้นอยู่กับว่า บริษัท ที่ดำเนินโครงการมีความเสี่ยงที่
ความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงที่ทำให้ บริษัท สามารถแข่งขันมากขึ้นเพราะโดยการป้อนเข้าไปในตำแหน่งการป้องกันความเสี่ยงผู้ชนะการประมูลจะเสี่ยง ของถูกกว่าการป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่พวกเขาสูญเสีย ผลกระทบนี้จะแข็งแรงพอที่ดังกล่าวว่าการเสนอราคาอาจจะเกินกว่าสิ่งที่ได้รับเมื่อสัญญาสามารถเขียนได้ที่อาจเกิดขึ้นในการชนะการประมูล ผลกระทบนี้จะแสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการถ่ายทอดอยู่ระหว่างโครงการลงทุนนิติบุคคล 'ในโครงการที่พวกเขาไม่ได้แข่งขันเหนือได้รับผลกระทบ
นอกจากนี้ความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงอาจจะทำให้บางอุตสาหกรรมผลลัพธ์มากขึ้นมากกว่าตัวแปรน้อย ตัวอย่างเช่นความแปรปรวนของการเสนอราคาที่จะเพิ่มขึ้น นี้เป็นเพราะผู้ชนะการประมูลที่มีมูลค่าส่วนตัวสำหรับโครงการขนาดใหญ่

Results (Thai) 3:

ในตำราปัญหาการป้องกันความเสี่ยงของ บริษัท ทำเหมือนไม่ชอบความเสี่ยงของนักลงทุนและได้รับผลงานทางการเงินเพื่อลดความแปรปรวนของกระแสเงินสด สำหรับ บริษัท ในการแข่งขัน กระบวนทัศน์นี้เป็นความเข้าใจผิด เพียงแค่ใส่ , ความสัมพันธ์ระหว่างกระแสเงินสดของผลงานทางการเงินของ บริษัท และผลกำไรของปฏิบัติการ ขึ้นอยู่กับว่า บริษัทยังมีโครงการที่มีความเสี่ยง
ความสามารถในการป้องกันความเสี่ยง ทำให้ บริษัท แข่งขันได้มากขึ้น เพราะเข้าสู่ตำแหน่งโดยเฉพาะผู้ประมูลใช้ความเสี่ยงของการเป็นมากกว่า 3 ถ้าพวกเขาสูญเสีย ผลกระทบนี้จะแข็งแรงพอ เช่น การเสนอราคาอาจจะเกินที่ได้รับเมื่อสัญญาถูกเขียนโดยผู้ชนะการประมูล ผลกระทบนี้จะแสดงให้เห็นถึงวิธีการที่สำคัญการแพร่กระจายระหว่างโครงการ :ของ บริษัท การลงทุนในโครงการที่พวกเขาไม่ได้แข่งกัน จะได้รับผลกระทบ .
นอกจากนี้ ความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงอาจทำให้บางผลอุตสาหกรรมมากกว่าตัวแปรน้อย ตัวอย่างเช่น ความแปรปรวนของการเสนอราคาเพิ่มขึ้น นี้เป็นเพราะราคากับเอกชน สำหรับโครงการขนาดใหญ่มูลค่า