A further contribution of our model

A further contribution of our model is that it analyzes how these incentives affect firms’ risk management decisions within the context of an industry equilibrium in which the equilibrium price is determined endogenously. Since the equilibrium output price is a function of aggregate investment and hedging decisions, a firm’s risk management choice is affected by the investment/hedging decisions of other firms in the industry. Specifically, firms gain more from additional investment when other firms in the industry invest less, which implies
1
that a firm has an incentive to make risk management choices that transfer cash flows to those states in which its competitors are relatively cash constrained. This in turn implies that an individual firm’s incentive to hedge increases as more firms in the industry choose not to hedge and vice versa. As a result, an industry equilibrium can exist in which some firms hedge and others do not, even though all firms are ex ante identical.

Results (Thai) 1:

ส่วนเพิ่มเติมของรุ่นเราคือ ว่า มันวิเคราะห์ว่าสิ่งจูงใจเหล่านี้มีผลต่อของบริษัทความเสี่ยงจัดการตัดสินใจภายในบริบทของการสมดุลอุตสาหกรรมที่ราคาสมดุลจะขึ้น endogenously เนื่องจากราคาผลผลิตสมดุลคือ ฟังก์ชันการลงทุนรวมและ hedging ตัดสินใจ เลือกจัดการความเสี่ยงของบริษัทได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจลง ทุน/hedging ของบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรม เพิ่มเติมจากการลงทุนเพิ่มเติมเมื่อบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมลงทุนน้อย ซึ่งหมายถึงเฉพาะ บริษัทกำไร
1
ที่บริษัทได้เพื่อจูงใจให้เลือกจัดการความเสี่ยงที่ถ่ายโอนเงินทุนหมุนเวียนให้รัฐซึ่งคู่แข่งมีค่อนข้างจำกัดเงินสด ในนี้หมายถึงการจูงใจของของบริษัทตอแหลเพิ่มเป็นเลือกบริษัทอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมการป้องกันทางระหว่าง ดัง สมดุลการอุตสาหกรรมสามารถมีที่ป้องกันบริษัทบางและอื่น ๆ ไม่ ถึงแม้ว่าบริษัททั้งหมดเป็นอดีตเหมือนกันอีก

Results (Thai) 2:

ส่วนอีกรูปแบบของเราก็คือว่ามันจะวิเคราะห์แรงจูงใจเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อ บริษัท ตัดสินใจการบริหารความเสี่ยงในบริบทของความสมดุลของอุตสาหกรรมในการที่ราคาดุลยภาพจะถูกกำหนด endogenously เนื่องจากราคาผลผลิตสมดุลเป็นหน้าที่ของการลงทุนและการป้องกันความเสี่ยงในการตัดสินใจรวม บริษัท ของทางเลือกการบริหารความเสี่ยงได้รับผลกระทบโดยการลงทุน / การตัดสินใจของ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะ บริษัท ที่ได้รับเพิ่มเติมจากการลงทุนเพิ่มเติมเมื่อ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมที่ลงทุนน้อยลงซึ่งหมายถึง
1
ว่า บริษัท มีแรงจูงใจในการสร้างทางเลือกการบริหารความเสี่ยงที่ถ่ายโอนเงินสดไปที่รัฐเหล่านั้นในการที่คู่แข่งจะค่อนข้าง จำกัด เงินสด นี้ในการเปิดแสดงให้เห็นว่าแรงจูงใจ บริษัท ของแต่ละบุคคลเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมที่เลือกที่จะไม่ป้องกันความเสี่ยงและในทางกลับกัน เป็นผลให้ความสมดุลอุตสาหกรรมสามารถอยู่ในที่บาง บริษัท ป้องกันความเสี่ยงและการที่คนอื่นทำไม่ได้แม้ บริษัท ทุกคนมีอดีตก่อนเหมือนกัน

Results (Thai) 3:

ผลงานต่อไปของรุ่นของเราที่จะวิเคราะห์ว่าแรงจูงใจเหล่านี้มีผลต่อการตัดสินใจของ บริษัท จัดการความเสี่ยงในบริบทของอุตสาหกรรมสมดุลในที่ราคาดุลยภาพถูกกำหนด endogenously . เนื่องจากราคาผลผลิตดุลยภาพเป็นฟังก์ชันของการลงทุนรวมและการป้องกันความเสี่ยง การตัดสินใจเลือกจัดการความเสี่ยงของ บริษัท จะได้รับผลกระทบจากการลงทุนป้องกันความเสี่ยง การตัดสินใจของ บริษัท อื่น ๆในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะบริษัทที่ได้รับเพิ่มเติมจากการลงทุนเพิ่มเติมเมื่ออื่น ๆบริษัทในอุตสาหกรรมลงทุนน้อยลง ซึ่งหมายถึง
1
ที่ บริษัท มีแรงจูงใจที่จะสร้างทางเลือกการจัดการความเสี่ยงที่โอนกระแสเงินสดให้รัฐเหล่านั้นที่คู่แข่งจะค่อนข้างสด จำกัด .นี้ในการเปิดแสดงถึงว่าบุคคลบริษัทแรงจูงใจเพื่อป้องกันเพิ่มมากขึ้น บริษัท ในอุตสาหกรรมที่เลือกที่จะไม่ป้องกันความเสี่ยง และในทางกลับกัน เป็นผลให้อุตสาหกรรม สมดุล สามารถอยู่ได้ในที่บาง บริษัท ป้องกันความเสี่ยง และคนอื่น ๆไม่ได้ แม้ว่าบริษัททั้งหมดเป็นอดีตก่อนเหมือนกัน