Estate of Heck v. Commissioner10In

Estate of Heck v. Commissioner
10
In Estate of Heckthe issue was the value of shares equaling a 39.82 percent interest
in F. Korbel & Bros., Inc., a California S corporation that is primarily a producer
of premium champagne. Neither the estate’s expert nor the IRS’s expert tax affected
earnings for the income approach, which was the approach accepted by the Court.
The Court accepted a 10 percent discount for the risk the minority shareholder
takes on due to S corporation status.
Estate of Adams v. Commissioner
11
The issue in Adams was the value of shares equaling 61.59 percent of an insurance
agency that operated as an S corporation. This was the only one of the four S corporation cases that involved a controlling interest.
The expert for the estate adjusted his discount rate to reflect before-tax cash
flow, while the IRS’s expert made no such adjustment. The Court rejected the
adjustment of the discount rate to before-tax cash flows (tantamount to tax-affecting the cash flows). The court stated:
We disagree that Shriner’s estimates for WSA’s prospective net cash flows are
before corporate tax because it is appropriate to use a zero corporate tax rate
to estimate net cash flow when the stock being valued is stock of an S corporation. [citation omitted] WSA is an S corporation, and its cash flows are
subject to a zero corporate tax rate. Thus, Shriner’s estimates of WSA’s
prospective net cash flows are after corporate tax (zero corporate tax rate)
and not before corporate tax as the estate contends.
We disagree that Shriner properly converted the capitalization rate
because there was no need to do so. The parties agree that Shriner’s estimated
capitalization rate (before he converted it to before corporate tax, is an after
corporate tax rate. Thus, as in Gross, the tax character of Shriner’s estimate
of WSA’s prospective net cash flows matches that of the unconverted
capitalization rate because both are after corporate tax. It follows that Shriner
should not have converted the capitalization rate from after corporate tax to
before corporate tax because the tax character of both his estimated net cash
flows for WSA and unconverted capitalization rates is after corporate tax
12
The Court did not address the implication that not tax-affecting the earnings
would limit the pool of potential buyers (at the concluded value) to those that
could take advantage of S corporation status, thus eliminating C corporations from
the pool of likely buyers, at least at the Court’s concluded value.

Results (Vietnamese) 2:

Động sản của Heck v ủy.
10
Trong sản của vấn đề Heckthe là giá trị của cổ phiếu bằng một lãi suất 39,82 phần trăm
trong F. Korbel & Bros, Inc., một công ty California S mà chủ yếu là sản xuất
sâm banh cao cấp. Cả chuyên gia của bất động cũng không bị ảnh hưởng thuế chuyên gia của IRS
thu nhập cho các phương pháp thu nhập, mà là phương pháp được chấp nhận bởi Tòa án.
Tòa án chấp nhận giảm giá 10 phần trăm cho các rủi ro của cổ đông thiểu số
có trên do tình trạng S công ty.
Sản của Adams v Ủy viên.
11
các vấn đề trong Adams là giá trị của cổ phiếu tương đương 61,59 phần trăm của một bảo hiểm
cơ quan đó hoạt động như một công ty S. Đây là một trong những chỉ số S bốn trường hợp công ty đó liên quan đến một quyền kiểm soát.
Các chuyên gia cho bất động điều chỉnh lãi suất chiết khấu của mình để phản ánh tiền trước thuế
dòng chảy, trong khi chuyên gia của IRS đã có sự điều chỉnh đó. Tòa án đã bác bỏ
điều chỉnh lãi suất chiết khấu dòng tiền trước thuế (tương đương với thuế ảnh hưởng đến dòng tiền). Tòa án tuyên bố:
Chúng tôi không đồng ý rằng dự Shriner cho dòng tiền ròng tiềm WSA của là
trước thuế của công ty bởi vì nó là thích hợp để sử dụng một mức thuế doanh nghiệp không
để ước tính dòng tiền ròng khi cổ phiếu được định giá là cổ phiếu của một công ty S. [bỏ qua dẫn nguồn] WSA là một công ty S và dòng tiền của nó là
chịu mức thuế doanh nghiệp bằng không. Như vậy, ước tính của WSA của Shriner của
dòng tiền ròng tiềm năng là sau thuế của công ty (không thuế doanh nghiệp)
và không phải trước thuế của công ty là sản đoan.
Chúng tôi không đồng ý rằng Shriner đúng quy đổi tỷ suất vốn
vì không có cần thiết phải làm như vậy. Các bên đồng ý rằng ước tính Shriner của
tỷ lệ vốn hóa (trước khi chuyển đổi nó đến trước thuế của công ty, là một sau khi
mức thuế doanh nghiệp. Vì vậy, như trong Gross, nhân vật thuế ước tính Shriner của
tiền mặt ròng tiềm WSA của dòng chảy phù hợp của các thể đảo ngược
tỷ lệ vốn hóa bởi vì cả hai đều là sau thuế của công ty. Nó sau đó Shriner
không nên chuyển đổi tỷ lệ vốn hóa từ sau thuế của công ty để
trước thuế của công ty bởi vì nhân vật thuế cả tiền mặt ròng ước tính của ông
chảy cho WSA và tỷ suất vốn không thể đảo ngược là sau thuế của công ty
12
Tòa không giải quyết ngụ ý rằng không thuế ảnh hưởng đến thu nhập
sẽ hạn chế các hồ bơi của khách hàng tiềm năng (theo giá trị kết luận) để những người
có thể tận dụng lợi thế của tình trạng S công ty, do đó loại bỏ các tập đoàn C từ
các hồ bơi của người mua có khả năng, ít nhất là ở giá trị kết luận của Tòa.